El efecto de la reforma al sistema de pensiones en el ahorro interno: el caso de México 1980-2006 Public Deposited
La reforma de pensiones realizada por México en 1997 constituye un remplazo de un sistema de reparto o de beneficios definidos administrado por el estado, por un sistema de capitalización individual de contribuciones definidas administrado por entidades privadas (AFORES). El objetivo principal de esta reforma fue, entre otros, el incremento del ahorro interno. Este trabajo presenta una revisión teórica del vinculo entre un sistema de capitalización individual (ahorro privado forzoso) y el ahorro interno. Asimismo, se analiza la evolución del ahorro interno y el ahorro pensional para el periodo 1980-2006 y 1992-2006, respectivamente. Se realizó también una evaluación empírica de la relación funcional entre el ahorro pensional y el ahorro interno. A tal efecto, se emplean datos trimestrales de 1992-2006. Se estiman regresiones lineales y se utilizan los métodos de cointegración de Engle-Granger y de Johansen. Con base en las estimaciones realizadas se confirma el lento crecimiento del ahorro interno (0.5% medio trimestral), de la inexistencia de cambios significativos en el tiempo del ahorro interno como proporción del PIB y el crecimiento sostenido del ahorro pensional (5.43% media trimestral). Las pruebas de cointegración de Engle-Granger y Johansen sugieren la presencia de una relación positiva de largo plazo entre el ahorro pensional y el ahorro interno (entre 0.32% a 0.34%, respectivamente); también entre el ahorro pensional y el ahorro interno neto de ahorro pensional (entre 0.50% Y 0.63%, respectivamente). Asimismo, hay una relación positiva entre el ahorro pensional y el ahorro interno (0.28%); y entre el PIE per capita y el ahorro interno (1.41%), relaciones estimadas mediante el método de Johansen.
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